Les Marché Immobilier au Portugal Va Continuer à se Développer

Tue 3 Mar 2020

Ignacio de la Torre, économiste en chef de la banque d'investissement espagnole Arcano, a discuté des raisons pour lesquelles les marchés immobiliers portugais et espagnol vont continuer à augmenter lors d'un événement organisé récemment par l'Association portugaise des investisseurs et des promoteurs immobiliers (APPII) et a écarté les craintes d'une nouvelle récession ou d'une nouvelle bulle immobilière dans la péninsule ibérique. Le Portugal et l'Espagne sont dans une situation financière plus forte et plus équilibrée en ce qui concerne leur marché immobilier que beaucoup d'autres pays dans le monde. Pourquoi ? Parce que ces deux pays ne dépendent pas de prêts étrangers.

Le marché ibérique

Selon Ignacio de la Torre, lorsqu'on examine le marché immobilier du Portugal et Espagne, beaucoup de gens se concentrent sur les rendements et sur l'augmentation de la propriété. Trop souvent, ils oublient les risques associés aux rendements.

"Si vous comparez les deux marchés avant la crise, les prix des maisons augmentaient fortement mais ne tenaient pas compte des risques. Les systèmes des deux pays souffraient d'énormes déficits des comptes courants et reposaient sur un endettement important par rapport au PIB. Lorsque vous comptez sur la dette par rapport au PIB, tôt ou tard vous créerez un gros problème", dit-il.

Si l'on considère les deux marchés aujourd'hui, ils se développent en fonction des revenus disponibles. Au Portugal, les salaires augmentent d'environ 3 %, tandis qu'en Espagne, la croissance est de 2,2 %, avec une croissance de l'emploi de 1 % au Portugal et de 2 % en Espagne.

"Les risques sont critiques. Pour la première fois depuis 40 ans, le Portugal et l'Espagne bénéficient tous deux d'un équilibre de leur balance des opérations courantes. Nous ne construisons pas de maisons en nous appuyant sur des prêts allemands. Si vous analysez le ratio de croissance de la dette totale par rapport au PIB, en termes nominaux (familles + entreprises), nous avons une croissance saine (plus de 1 % est dangereux ; les deux étaient à 3 % en 2006). Aujourd'hui, le Portugal et l'Espagne ont tous deux une intensité inférieure à 0 %, ce qui est très sain", déclare l'économiste.

De la Torre souligne que les gens et les investisseurs cherchent maintenant à financer leurs investissements à partir de leurs économies plutôt que de compter sur des financements étrangers. Si l'on regarde le secteur privé en Espagne et au Portugal, on constate que les entreprises et les familles épargnent. Le montant total de l'effet de levier diminue, ce qui est sain.

Un long cycle immobilier

Ignacio de la Torre prédit que le cycle immobilier en Espagne et au Portugal sera long - plus long que le cycle traditionnel de 12 ans.

"Aujourd'hui, la réalité est que la taille compte lorsqu'il s'agit d'obtenir un financement moins cher. Lorsque vous étudiez les marchés de la promotion immobilière en France, en Allemagne et au Royaume-Uni, où cinq entreprises détiennent 50 % des parts de marché, au Portugal et en Espagne, c'est l'inverse, avec seulement 5 à 6 % détenus par les grands acteurs. Cela ne posait pas de problème lorsque les banques soutenaient le marché du développement. Maintenant, ce n'est plus le cas et la consolidation des sociétés de développement est inévitable", déclare l'économiste d'Arcano.

La réponse au financement est l'émission d'obligations afin de sécuriser l'argent là où les banques ne sont plus en mesure de le faire ; et pour émettre des obligations, une entreprise a besoin de taille. Cela conduit à des partenariats, des fusions et des consolidations. (...)

Lisez l'article original ici.

Photo de Jessie Brown sur Unsplash

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